Bridgepoint 在“重新定价”的房地产中看到机会

watch nowVIDEO19:1619:16Inside Alts：Bridgepoint 与 Kayne Anderson 的 CEO 谈房地产机会 Inside Alts 本文的一个版本刊登在 CNBC 的 Inside Alts 通讯中，该通讯是快速增长的另类投资世界的指南，涵盖从私募股权和私募信贷到对冲基金和风险投资。注册即可直接收到未来的版本。

据公司高管透露，随着较高利率将许多投资者赶出房地产市场，Bridgepoint Group 在被忽视的房地产角落看到了越来越多的机会。

拥有 $125 billion 资产、总部位于伦敦的 Bridgepoint 已从核心私募股权和私募信贷扩展至基础设施、二级市场和房地产。今夏，它宣布收购拥有超过 $22 billion 资产的房地产投资公司 Kayne Anderson Real Estate。

在接受 Inside Alts 采访时，Bridgepoint CEO Raoul Hughes 表示，此次收购使该公司获得了“类别杀手级”的房地产产品，并在美国站稳了更大的脚跟。

“我们拥有的所有产品都是其细分领域的首选产品，”Hughes 说。“它们非常有创业精神、非常以 alpha 为导向，我们专注于真正的增值投资。在与 Kayne Anderson 合作之前，我们缺少的就是房地产这一块。”

较高利率给许多房地产基金带来了新的逆风。2021 年利率接近零时大量投入商业和住宅房地产的基金，现在正面临更高的借贷成本、估值压缩、交易量放缓和更多违约。

Kayne Anderson Real Estate 的 CEO 兼联合创始人 Al Rabil 表示，较高利率将导致行业洗牌。他称，具有严格纪律和深厚行业专业知识的投资者将在动荡中发现新机会。

“人们说‘哦，利率上升，房地产就坏了，’”Rabil 说。“实际上没那么简单。是的，利率上升、资本化率上升、资产估值下跌。但这是一个长久期的投资业务，所以不是日度或季度的事。当你身处我们现在的环境时，实际上会产生非常巨大的投资机会，因为我们处于非常稀缺的领域。”

Rabil 提到三个对 Bridgepoint 和 Kayne Anderson 有吸引力的房地产板块。随着人口老龄化，医疗办公空间将继续跑赢大盘。他表示，该资产类别在过去 20 多年里入住率从未低于 90%，需求远超供应。

Al Rabil，Kayne Anderson Real Estate 的 CEO 兼联合创始人，以及 Bridgepoint CEO Raoul Hughes。Credit: CNBC 他表示，Kayne Anderson 专注于肿瘤学、神经学、心脏病学和诊断学等高利润率的细分领域。

“65 岁及以上的人群需要的医生就诊次数是 45 岁及以下人群的七倍，”Rabil 说。“因此，人口对增加医疗服务有巨大需求，而这必须通过医疗办公空间来满足。”

另一个有吸引力的板块是所谓的“小型工业仓库”，即小企业和电商零售商使用的商业空间。

“小企业占 GDP 的 47%，”Rabil 说。

谈到住宅领域，Rabil 表示较高利率可能引发清算。投资者在 2021 年和 2022 年向多户住宅房地产投入了数十亿美元，其中许多贷款以约 1% 的 10 年期美国国债为融资基础。

“那些债务大部分现在到期，”他说。“对于资本结构上存在结构性问题的优质资产，存在巨大的机会。”

Hughes 表示，较高利率不太可能影响 Bridgepoint 在私募信贷和私募股权中的更广泛投资组合公司。他称，公司专注于高增长、高利润率的业务，这些业务对利率波动更具韧性。

“你希望利率在当前水平稳定，而不是上升，”Hughes 说。“我认为利率很可能正在稳定。但从投资角度来看，我不认为这会实质性损害我们从股权投资组合中获取回报的能力。”

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