10月消费者价格上涨0.4%，超出预期，使美联储抗击通胀更加复杂

一名员工于2026年5月11日在德克萨斯州奥斯汀一家H-E-B杂货店补货鸡蛋。Brandon Bell | Getty Images商品和服务成本在10月上涨幅度超出预期，为美联储降低通胀的斗争提供了新的警告信号。

衡量美国经济成本的广泛指标——消费者价格指数（CPI），按季节调整后10月环比上涨0.4%，美国劳工统计局周二报道。道琼斯调查的经济学家此前预期涨幅为0.3%。

剔除波动性较大的食品和能源后，所谓的核心CPI上涨0.3%，高于预期的0.2%涨幅。

主线CPI在9月曾上涨0.6%，而核心CPI上涨0.3%。

劳工统计局未估算年度涨幅。去年政府停摆导致该局未能在2025年10月收集足够数据，因此没有可比数据可用。不过，该报告确实包含了部分在数据收集成功的单独项目的年度数据。

该报告发布后，股市期货走低，而国债收益率上升。交易员已完全将美联储下次会议（12月8日至9日）加息四分之一个百分点定价，并将半个百分点加息的概率定为13.6%，而此次报告发布前该概率接近于零，此前据CME集团的FedWatch工具显示。

这份报告发布之际，美联储正处于决定下一步利率行动的关键时刻。在10月会议上，央行官员以10比2的投票结果决定将基准利率维持在3.75%-4%区间，以等待新数据。

「这份报告是市场最不希望看到的，」费德雷德赫密斯固定收益投资策略师卡伦·曼娜说。「通胀数据偏热引发了关于美联储遏制价格压力是否做得足够的新疑问，并加强了利率需要进一步上调并维持较高水平更长时间的风险。」

尽管汽油价格近几周有所下降，但能源指数上涨0.7%，汽油指数上涨1%。天然气指数则下跌0.8%。

食品成本加速上涨0.5%，受零食上涨1%、牛肉上涨0.9%以及肉类、家禽、鱼类和鸡蛋上涨0.5%的推动。交通服务费用跳升0.8%。新车价格上涨0.2%，但二手车和卡车价格下跌1.2%。

住房成本上涨0.3%，劳工统计局表示这占主线涨幅的30%以上。

服装这一关税敏感型领域仅上涨0.1%。医疗保健商品价格上涨0.5%。航空票价加速上涨0.4%。

市场此前已预期美联储下个月将上调基准借款利率，但通胀数据可能已锤定此事。

克里斯托弗·沃勒周二早上在伦敦就CPI报告发布前发表讲话，表示若通胀数据偏热，他可能倾向于主张12月加息半个百分点。沃勒补充称，美联储必须兑现加息预期很重要。

达拉斯联储主席洛丽·洛根周二也表示，她认为需要再加息两次，每次四分之一个百分点。洛根指出，CPI报告「高于预期」，并表示她担心美联储的主要通胀预测指标——个人消费支出价格指数——在11月下旬公布时也可能上涨。

「今年冬天加息步伐可能比联邦公开市场委员会今年秋季迄今所走的步伐更快，」她说。「在再次加息两次后，我认为暂停并审视经济和金融走势，以确定可能需要采取的进一步行动是有意义的。」

尽管汽油价格近期有所回落，但美联储官员表示担心，伊朗战争和特朗普总统的关税影响正在嵌入经济。通胀已高于美联储2%的目标约5½年。

除了关税和战争，超规模企业在人工智能建设方面的支出也给通胀带来压力。电价上涨0.9%，这可能是人工智能故事的一个潜在复杂因素。

不过，消费者继续消费——根据商务部数据，9月零售销售上涨0.8%——企业仍在提价。

全国独立企业联合会10月调查显示，净37%的受访企业表示计划在未来三个月内提价，这是自2022年7月以来的最高水平。

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