黄仁勋构建了一个人工智能王国。现在他离开了，英伟达的壁垒会被攻破吗？
没有“中央银行”，人工智能经济还能生存吗？黄仁勋的垮台对全球第二大最有价值公司意味着什么，其命运的震荡又会对世界产生什么影响？
英伟达的高估值建立在这样一个事实之上：它设计并销售被称为图形处理单元（GPU）的先进人工智能芯片，这些芯片支撑着人工智能经济。没有这些芯片，诸如ChatGPT和Claude之类的人工智能模型就无法训练，也无法运行。
这使得这家芯片制造商可以说是人工智能领域最重要的参与者，并有时成为世界上最有价值的公司。黄仁勋的离开导致英伟达股价在早盘交易中下跌13%。
英伟达并不是唯一设计这些芯片的公司。包括微软、Meta和谷歌在内的大多数领先科技公司都在努力开发自己的AI芯片系列。其中一些，例如谷歌的张量处理单元，看起来至少不亚于英伟达的芯片，并且在某些用途中甚至更出色。
使英伟达不可替代——并且对人工智能经济至关重要的——是其关系网络，其中大部分由黄仁勋本人主导。
其中一个方面是英伟达与实际构建人工智能基础设施的公司之间复杂的联系网络，这是一团涉及美国科技巨头和许多世界各国政府的循环金融混乱。
近年来，在人工智能领域，黄仁勋一直是提携他人成就大业的关键人物。在2025年，他与众多世界领导人会面——包括穆罕默德·本·萨勒曼、科尔·斯塔默和埃马纽埃尔·马克龙——说服他们，必须紧急使用其产品开发“主权人工智能”。他的出席作为这些国家人工智能计划的担保。在这些会面之后，达成了协议，英伟达宣布已与这些政府达成安排，为其供应珍贵且难以获得的芯片。
去年，黄仁勋与包括唐纳德·特朗普和穆罕默德·本·萨勒曼在内的政治和商界领袖，在华盛顿特区举行的美沙投资论坛上合影。摄影：Win McNamee/Getty Images
这些协议中没有哪一项特别透明。例如，英伟达似乎向韩国承诺了260,000颗先进芯片，但从未立刻清楚这些芯片何时交付、谁来支付费用以及条款如何。
与此同时，英伟达资助了一家名为“新云”的公司网络，用于购买其芯片并将其放置在数据中心，以供世界上最大的人工智能公司租用。这些“新云”公司为英伟达立下了汗马功劳，支撑了需求，并将与建设数据中心及寻找其客户相关的风险挡在其资产负债表之外。
“新云”并非英伟达资助的唯一对象。由于几乎介入了人工智能经济的每一个层面，它被称为人工智能的“中央银行”。英伟达已投资于一批可能成为未来客户的人工智能初创公司。它还向OpenAI等公司提供了巨额现金，用于购买其芯片。这项投资高达英伟达数百亿美元的资金，在有限的一组账户之间反复循环。
然后是英伟达与一家名为TSMC（即台湾半导体制造公司）的台湾公司之间的关系。台积电生产世界上的人工智能芯片，并在该岛西北部的几家晶圆厂批量生产。
一个人失察，数十亿美元付之东流，市场动荡不安。难道现在还不清楚，这些科技巨头权力过大吗？| 阿迪蒂亚·查克拉博蒂 阅读更多 就地缘政治而言，台积电可以说比英伟达或任何其他芯片设计商都更重要。其他公司可以设计人工智能芯片，但台积电制造了其中的绝大部分，且没有真正的竞争对手。这是因为制造人工智能芯片是迄今为止最昂贵、最具挑战性的工业工艺之一。
每颗芯片都由在极紫外光谱中工作的激光蚀刻纳米级线条，这些激光的研发耗资数十亿美元，历时二十年。虽然台积电已将制造这些芯片的工艺精炼了二十多年，但其最先进芯片的良率仍仅为60%，这意味着40%的芯片存在缺陷。对于世界上最昂贵的技术之一来说，这是一个惊人的高比例。
英伟达与台积电密切合作，帮助其开发工艺和产品。传闻称，黄仁勋在1997年曾给台积电首席执行官写了一封介绍自己的信。这些是数十年建立起来的高度信任关系。
没有黄仁勋，一切还会一样吗？由于英伟达的关系如此不透明，这几乎无法回答。跟踪其芯片供应链的调查人员会遭遇保密的企业合同和复杂的出口记录。已知有一长达数年的客户队伍在等待获取其芯片，但关于谁在队列中、排什么顺序、以及运送了多少颗芯片的问题仍然悬而未决。
这种不透明性因Megaspeed而变得一目了然，Megaspeed是一家新加坡小公司，即使其他公司苦苦挣扎，它也能获得大量GPU。Megaspeed的一名高管艾丽丝·黄后来被曝出与英伟达首席执行官有婚外情，并被指控是中国间谍。这种关系似乎使Megaspeed能够获得价值约$7.5bn (£5.67bn)的英伟达芯片，这些芯片据称被走私到中国。
英伟达首席执行官与艾丽丝·黄合影，她是Megaspeed的一名高管，被指控是中国间谍。摄影：CTI/AFPTV/AFP/Getty Images
黄仁勋及其广结善缘的做法是这种不透明性的根源吗？也许一位新的首席执行官能为业务带来一些透明度和可预测性，至少在芯片合同和供应链方面是这样。
但是，如果人工智能的“中央银行”变得更加透明，或接受外部审查，还会暴露出什么其他东西呢？围绕其合同和关系存在许多问题；大量精巧的债务结构和口头协议可能尚未被揭露。
黄仁勋身着皮夹克惊艳世界；他说服各国政府首脑，认为他的技术掌握着变革与权力的钥匙。当光环褪去，这仍会是现实吗？
