CoreWeave 营收超预期并上调指引，缓解 AI 放缓担忧
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迈克尔·因特拉托，CoreWeave Inc. 首席执行官，在瑞士达沃斯世界经济论坛 (WEF) 期间接受 Bloomberg Television 采访，时间为当地时间周二，1 月 20 日，2026 年。Chris J. Ratcliffe | Bloomberg | Getty ImagesCoreWeave 于周二报告的季度营收好于预期，并上调了 2026 年指引，显示尽管市场担忧放缓，人工智能基础设施需求依然强劲。该股在延时交易中上涨。
这份财报公布之际，CoreWeave 及其同类“新云”公司正处于特别动荡的时刻，市场对 AI 交易持怀疑态度，而全球 AI 基础设施建设的核心人物、英伟达首席执行官黄仁勋正卷入一桩与涉嫌中国间谍有染相关的丑闻。
该公司相对 LSEG 共识预期的表现如下：
每股亏损：经调整 95 美分，而预期为 $1.16
营收：$3.66 十亿，而预期为 $3.55 十亿
据一份声明称，CoreWeave 的营收较一年前的约 $1.36 十亿飙升了 168%。该公司录得净亏损 $709 百万，即每股 $1.27，而一年前的净亏损为 $110 百万。经调整的收益不包括股权报酬。
高管们上调了对 2026 年的预测。他们现在预计，在 $13 十亿 至 $13.3 十亿 的营收基础上，经调整的营业利润将达到 $1.275 十亿 至 $1.375 十亿。Visible Alpha 调查的分析师原本预期经调整营业利润为 $1.07 十亿，而 LSEG 调查的分析师则预期 2026 年营收为 $12.86 十亿。
8 月份，CoreWeave 2026 年的指引包括 $960 百万 至 $1.15 十亿 的经调整营业利润，以及 $12.4 十亿 至 $13.2 十亿 的营收。
CoreWeave 在过去一个月中已损失超过 40% 的价值，因为投资者正在撤出与 AI 基础设施联系最紧密的公司。利率上升已将贷款人推出市场，引发对持续融资渠道的担忧。部分 CoreWeave 债券收益率近期曾超过 16%。
“该业务可以执行良好，但仍面临更严峻的融资环境，”Equity Armor Investments 组合经理 Joe Tigay 在一封电子邮件中写道。“需求强劲令人鼓舞；资本成本和可获得性仍然至关重要。”
CoreWeave 将通过客户预付款和硬件合作伙伴融资获得其 2027 年所需的大部分资金，该公司还将筹集“有限数量”的资金，首席执行官 Mike Intrator 在一次分析师电话会议上表示。
该公司计划在未来几周内与一系列合同挂钩筹集新债务，其财务主管 Nitin Agrawal 表示。
“按当前收益率，我们不打算在 2027 年之前发行额外的母公司层级无担保债务，”他说。“相比之下，资产层级有担保债务市场保持稳定，我们的贷款继续在面值附近交易。”他表示，他预计到 2027 年母公司层级债务融资总额将低于 $5 十亿。
同类“新云”公司 Nebius 的股价也跌幅相近，该公司定于周四公布财报。Nebius 股票受 CoreWeave 业绩提振而小幅上涨。
这两家公司以及其他几家基于云的图形处理器提供商尤其依赖英伟达，英伟达向整个生态系统提供 GPU 以及必要的资金。随着 Huang 事件给公司在华盛顿特区带来压力，英伟达股票本周开盘以来已下跌近 10%。英伟达董事会周二表示，已聘请 Wachtell, Lipton, Rosen & Katz 调查 Huang，以确定国家安全或公司机密是否泄露。
CoreWeave 投资者也将目光投向下周，届时重要客户 Anthropic 计划在 Nasdaq 上市。在周二更新的 IPO 招股说明书中，Anthropic 表示，其股票出售后估值可能达到约 $1.4 万亿美元。Anthropic 已签署协议，建设将满足其需求的整个数据中心。“我们认为我们将与 AI 实验室建立长期关系，”CoreWeave 联合创始人 Intrator 表示。
该季度内，CoreWeave 表示将在亚洲建立其首批数据中心，并宣布推出 Forge 服务，用于运行和评估 AI 模型。
管理层仍预计，到 2026 年底，在用电力将达到 1.85 吉瓦。CoreWeave 将全年资本支出目标定为 $37 十亿 至 $39 十亿，这意味着中值区间增长 155%。Visible Alpha 调查的分析师原本预期 $37.69 十亿。
根据该声明，CoreWeave 在第三季度末欠款近 $47 十亿。如同其更大的云端竞争对手 Amazon 和 Oracle 一样，CoreWeave 正在加紧为客户增强计算能力。
但是，上周，在美国（CoreWeave 大部分营收来源地）的选民否决了数十项数据中心建设倡议。在德克萨斯州，民主党人 Gina Hinojosa 击败了现任共和党人 Greg Abbott，此前她表示 Abbott 应该尝试终止对大型数据中心的 20 年税收减免。
“因此，首先，我们不预料已发生的这场剧烈监管转变会产生任何影响，”Intrator 表示。
他说，CoreWeave 几乎所有的电力已投入运行，或已获准并正在建设中。
“如果整个行业的数据中心建设放缓，已安装的算力将变得更加稀缺，连锁反应是 GPU 价格可能会长期保持高位，”Intrator 表示。
他表示，基于已获准地点的建设，该公司不预计 2027 年交付会面临风险。
“我们可以将现有的全部产能出售给排队中的当前买家。我们选择不这样做，”Intrator 说。我们选择保持耐心。我们选择在基础设施进一步完善后再将其推向市场，因为我们相信，这将为我们现有的未出售基础设施带来更好的经济产出。”
与此同时，需求依然强劲，该公司目前手头的营收订单积压为 $132.5 十亿，而 6 月为 $104 十亿。
“如果我们选择只关注我们承诺的 backlog，我们预计 2027 年的 capex 将与我们 2026 年的 capex 投资保持一致，同时收入和 EBITDA 将显著增长，” Agrawal 说。
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