凯茜·伍德“市场担忧时她反而感觉更好”——原因在此

watch nowVIDEO7:5107:51Watch CNBC 对 ARK Invest 首席执行官凯茜·伍德的完整采访。Morning Call：ARK Invest 首席执行官凯茜·伍德对本周的市场波动不以为然，她在周五接受 CNBC 采访时表示，投资者的担忧实际上增强了她对市场进一步上涨的乐观情绪。

周四，美股大幅抛售，逆转了中期选举后的最初涨势。与人工智能（AI）相关的股票领跌，推动以科技股为主的纳斯达克综合指数进入调整区间。周五，科技股出现了一定程度的回升。

周四的大部分抛售是由担忧民主党领导的国会将导致数据中心建设放缓所致。但对人工智能的担忧——特别是在资本支出、现金流、债务和循环融资方面——在今年期间引发了多次波动。

凯茜·伍德的公司管理着多只专注于科技和创新的基金，她告诉 CNBC，目前金融市场弥漫着“担忧之墙”。但她作为投资者数十年的经验，使她对当前局势有着某种非传统的看法。

“我经历过科技和电信泡沫，你知道的，当时并没有太多人担忧它，”她说。“那是在 80s 和 90s，那是一个牛市，人们只是认为这会走向月球，但这次[人工智能交易]并不是这样演变的。”

她解释说，“从一开始”，许多投资者就担心企业在 AI 开发上的支出有多少、支出速度有多快，以及超大规模企业如何从极端的正自由现金流水平转向负自由现金流。

“因此，这已经在相当长一段时间内让市场感到不安，”她说。“当市场感到担忧时，我总是感觉更好，因为这往往预示着更持久的牛市，而且我不认为我们已经偏离了这次牛市的轨道。”

市场面临“担忧之墙”

2025年，她的旗舰产品 Ark Innovation ETF 上涨了超过 35%，远超 S&P 500 指数 16.4% 的涨幅和纳斯达克综合指数 20.5% 的上涨。

当被问及周五市场是否接近当前牛市的终点时，伍德回答说：“我不这么认为。”

“我认为我们正处于一场技术革命的中期，”她说，并指出机器人出租车和 AI 智能体等技术的发展。

伍德指出，确实有风险成为“绊脚石”的一件事是资本成本的上升。

随着美伊战争推高全球通胀，利率和债券收益率今年大幅上升。公司债券的收益率也在上升，债权人要求为向公司提供贷款获得更大的补偿。

“这次调整部分是由债券市场的动态引起的，”伍德周五表示。

“我一直在说，相当长一段时间以来，这堵担忧之墙是由金融界的资深领导人建造的，他们在泡沫期间还很年轻，”她说。

“正是行业的政要们维持了这堵担忧之墙，这没什么坏处。现在你可以把债券投资者加进来了。过去债券投资者对技术来说并不必要。那是软件。那是低固定成本。那是病毒式传播的应用程序，非常高的利润率。[AI] 是高固定成本，所以债券投资者正在经历或走向技术世界，实际上他们以前并没有真正走过这条路。”

但她指出，AI 超大规模企业一定程度上受到增长机会的保护。

“如果一家公司认为举债将加速其势头，即其增长率，那么利率对这些公司来说几乎无关紧要，”伍德解释说。

在前一交易日遭遇沉重抛售压力后，科技股周五反弹。伍德对当前波动环境下投资者的建议是，确定他们高度确信的头寸，并在市场转变时加倍下注。

“当你在波动的环境中看到反弹时，可以获利了结。当你看到抛售时，如果你已经获利了结，你就会有心理资本重新介入，”她说。

“这就是我们所做的。所以我们在像这样的时期所做的是集中精力于我们最确信的标的。所以这就是我们过去一周左右一直在做的事情。我们的 SpaceX 头寸有所增加。如果说有什么区别的话，围绕地球上数据中心的争议正在给太空中的数据中心带来更大的机会。”

伍德表示，她预计 2027 年股市反弹将继续。

“这是前进两步，后退一步，”她在谈到选举后的动荡时表示。“这场革命明年会变得越来越清晰，我认为市场会表现良好。”

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